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山东省寿光市2020债权融资计划

风险测评 2020年08月02日 16:59 13 信通技术网
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山东省寿光市2020债权融资计划
按照Intel的建议 ,电脑系统升级间隔越久越好 ,这样才能获得比较明显的性能改进体验。

不过,对于Win10来说,由于其出BUG的频率过高 ,所以用户也不得不接受频繁打补丁了 。

日前,微软确认Windows 10系统的三个新BUG,一是在v1909中 ,资源管理器搜索栏无响应、右键功能被禁用以及加载时间过长等,目前v1909已借助KB4559004解决,下一步微软表示该补丁预计在8月第二个周二面向v2004用户部署 。

二是沙盒和Defender应用程序防护在某些用户的电脑上打不开。事实上 ,关于类似问题的反馈去年就有了,而微软最近才在技术文档中识别和确认该BUG,并表示正着手修复 ,临时的办法是禁用后再重新打开尝试。据不完全统计,v1903/1909/2004上都存在被该问题困扰的用户 。

           


山东省寿光市2020债权融资计划
7月27日,新三板精选层组建及首日交易出现了大面积破发的景象将在未来成为市场无数次复盘和回顾的历史瞬间。

近年来“打新不败”已经成为了市场共识 ,无论是科创板注册制下发行的公司 ,还是A股IPO通道下完成上市的企业,其股价在上市后的首日都有不错表现,市场将打新甚至视为无风险套利。

但市场化的新股发行体制改革正是要打破这样的新股不败预期 ,市场化的定价方式下,市场自然会出现预期的分化 。

尽管新三板精选层市场首日出现大面积破发的情况让投资者失望,但一定程度上来说 ,新三板精选层向资本市场提前预演了一次市场化发行体制改革下公司上市首日股价分化的表现。

值得注意的是,精选层首日大面积破发将在未来很长一段时间内影响新三板创新层市场的定价预期 、精选层新股发行定价预期以及精选层二级市场的交易预期,新三板首批精选层企业首日交易的表现也为中国资本市场掀开了新的篇章。

对此 ,泽浩投资合伙人曹刚也指出:“允许股票破发是市场走向成熟的标志之一,纳斯达克 、港交所等市场都存在一定比例的首日破发,沪深市场在从主板到创业板、科创板的发展过程中 ,随着市场逐步成熟,市场对于新股破发的认识也愈发理性 。 ”

首批超20家破发

“在集合竞价阶段,很多公司的涨幅就没有市场预期的高 ,不过很多投资者还是坚信连续交易阶段股价会进一步有攀升 ,整体涨幅会像科创板首日开盘那样。 ”北京地区新三板资深投资者黄璞对记者表示。

7月27日,随着新三板精选层开市钟声的敲响,各家公司的股价开始出现了剧烈向下的波动 ,甚至一度有股票跌得触发临停 。当日9:33前后,N佳先(佳先股份)、N流金(流金岁月) 、N大唐(大唐药业)等公司快速暴跌超30%,出现盘中临时停牌。

当中最惊心动魄的是N泰祥(泰祥股份) ,跌幅高达60.28%,触及临时停牌10分钟,随后又在短短3分钟 ,成交价猛拉120%,半小时内市场猛烈博弈,股价上演“过山车”。

但最终32家公司的股价趋于稳定 ,也并没有出现市场预期的暴力反弹场景,截止到收盘时仍有超过20家公司的收盘价低于发行价 。这也造就了资本市场罕见的新板块开市场景,即新股大面积开盘破发 。

精选层首批公司大面积破发究竟是如何出现的 ,是首批公司质地本身就存有疑问 ,还是制度设计的问题,抑或是市场博弈的正常结果?

北京地区一家中小型券商投行部负责人认为:“市场化机制下,破发是正常现象。精选层发行定价完全市场化 ,不受市盈率约束,由于前期精选层发行受到市场热捧,网下询价投资者为了确保入围 ,可能导致询价结果偏高,发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期,也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后 ,很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性,导致精选层股票估值回归 。”

而全国股转系统的相关人士则告诉记者,精选层股东结构不同 ,博弈因素更复杂,具体来看:相比于主板市场的公开发行,精选层股票公开发行后持有自由流通股份的投资者结构有所差异。挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让 ,股权已经得到一定程度的分散 ,公开发行前持股5%以下的非董监高股东(称之为老股东),在股票公开发行进入精选层后,老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同 ,老股东之间、老股东与新股东之间的持股成本、投资目的 、估值标准都有所差异,这导致精选层股票初期的博弈因素更为复杂,股价表现也不尽相同。

但与此同时 ,一些投资者也将首批新股出现大面积破发的现象归因于此次新三板精选层独有制度设计以及市场对精选层二级市场流动性的高估 。

“交易首日精选层企业的公众老股可以不锁定直接交易,这一定程度上造成了很大抛压,但另一方面这些抛压需要市场的资金来承接 ,事实上市场过高预期了参与精选层二级市场交易的资金规模。之前核算如果32家新股流通盘全部换手的话需要近200亿资金,但事实上精选层首日交易额仅有不到40亿。 ”曹刚认为 。

破发连锁反应

首日大面积破发显然要给市场带来长远的影响。

全国股转系统便表示:“随着发行常态化和注册制加紧推进,将进一步发挥市场在发行定价环节的作用 ,破发的出现对后续公司质量提出了更高要求,将进一步考验中介机构的专业能力和压实责任,同时也会逐渐培养投资者的风险意识 ,增强市场韧性 ,为持续深化新三板改革、释放精选层活力奠定基础。”

事实上,作为和精选层衔接的板块,创新层今天更是遭遇了大跌 。新三板做市指数在27日大跌超过7% ,多个拟精选层公司的股价跌幅都超过了20%,一时间拟精选层预期降至冰点。

“首日破发对很多创新层企业的市场表现冲击更大,做市指数更是一夜回到了7月初的水平 ,7月以来持续的涨幅瞬间被吃掉了。不排除此后拟精选层企业的估值进一步杀跌的情况,也就是说市场将重新给拟精选层标的估值 。”北京地区资深投资者曹淼认为 。

而让部分券商头疼的或是马上到来的精选层第二批企业的发行工作。

“现在要想第二批企业怎么定价的问题了,如果精选层二级市场行情持续没有起色 ,参与打新的资金观望甚至不来的话,第二批企业的承销会比较艰难,从估值以及定价方面来说 ,第二批企业势必要大大降低预期才行,否则都有可能出现发不出去的情况。 ”北京地区一家中型券商新三板业务条线负责人对记者表示 。

综上所述,在精选层首批企业出现破发后 ,拟精选层标的和未来即将要发行的第二批精选层企业都将面临价值重估的过程 ,当然这也是市场化发行体制下的必然,由市场主导估值。


山东省寿光市2020债权融资计划
图/图虫创意            

小电科技拟上市、美团入局,共享充电宝格局“突变”

中国新闻周刊记者杜一兰

与共享雨伞 、共享汽车等一些共享经济仍在苦苦摸索不一样 ,共享充电宝的模式近来似有所转机。

浙江省证监局官网7月3日披露,杭州小电科技股份有限公司(以下简称“小电科技”)已于6月29日同浙商证券签署了上市辅导协议,拟在创业板挂牌上市 ,或将成为“共享充电宝第一股 ” 。

在经历早期的“野蛮生长”之后,共享充电宝格局较为稳定,“三电一兽”即街电科技、来电科技、小电科技 、怪兽充电占据了行业96%以上的市场份额。未曾想到 ,上半年美团突然杀回共享充电宝行业,小电科技也在向创业板发起冲击,共享充电宝的市场走向变得更加扑朔迷离。

“共享充电宝第一股 ”

小电科技成立于2016年 ,主营共享充电宝业务,旗下产品包括大型柜机、小柜机、移动充电宝等 。其创始人唐永波曾任本地生活交易负责人 、淘宝电影业务负责人,具有浓厚的互联网色彩。

与同期竞争对手相比 ,小电科技备受资本青睐。成立至今 ,小电科技获得过包括苏宁 、腾讯、红杉资本、金沙江创投 、天使投资人王刚等知名投资人、投资机构和巨头企业的投资 。其中腾讯持有小电科技9.66%股权,为最大机构股东。

小电科技拟上市、美团入局,共享充电宝格局“突变”            

随着资本的加持 ,小电科技加速“跑马圈地”。据其官网介绍,公司迄今已在全国占据1600座县级以上城市,用户量为2亿 。

目前共享充电宝的运营模式为直营与代理商模式并存 ,直营即公司团队拓展市场和商家,合作分成 。代理商模式即代理商需要交代理费购买充电宝设备,公司与代理商分利润 ,代理商再自己拓展商家合作。

小电主要以直营模式为主,通过多城市 、大范围的铺设点位,公司进入了盈利阶段。财报显示 ,2019年小电科技实现主营业务收入11.55亿元,净利润为1.13亿元,而2018年公司净利润为亏损3408.97万元 。

相比共享雨伞、共享汽车等其他共享经济 ,共享充电宝的模式得到验证 ,由“群嘲 ”变为“真香 ”。在此情况下,已实现盈利的小电科技,为何要积极争当“共享充电宝第一股”?

小电科技相关负责人向中国新闻周刊表示 ,由于公司处于敏感时期,更多信息不便透露。

有关业内人士表示,疫情对线下餐饮、商场 、休闲娱乐冲击较大 ,而餐饮、商场、休闲娱乐场所则是共享充电宝使用的重要场所,不排除小电上市是一场资本游戏 。

艾媒咨询报告显示,2019年上半年餐饮以34.5%的比例成为共享充电宝进驻的首要场景 ,住宿 、休闲娱乐、购物等紧随其后。而小电主要布局在大型购物中心、酒店 、机场和高铁站等大型交通枢纽 、连锁餐饮品牌及娱乐休闲等消费场景,上半年可能受疫情的冲击较大,急需上市“回血”。

行业格局“突变 ”

小电科技拟上市、美团入局 ,共享充电宝格局“突变”            

共享充电宝经历了培养用户习惯和市场模式的试水期,洗牌加剧、资源向头部玩家聚集的快速发展期,如今进入格局相对稳定的成熟期 。

根据Trustdata发布的报告 ,“三电一兽”已垄断共享充电宝96.3%的市场份额 ,其中街电 、小电、怪兽充电、来电各自占比分别为28.6% 、27%、25.1%、15.6%。

在“三电一兽 ”快速跑马圈地分割市场的背后,其实是一场资本的盛宴。以小电科技为例,腾讯持有其9.66%股权 ,为最大机构股东 。同行怪兽充电投资方包括小米 、高盛、高瓴资本;街电科技投资方包括聚美优品、IDG资本;来电科技投资方则包括SIG海纳亚洲创投基金 、红点创投等。

不过,在正式“开餐”前,看似已经稳定的共享充电宝行业 ,又迎来了新的巨头玩家。

今年4月,美团成立共享充电宝专门团队,并大规模招募团队 ,布局共享充电宝商业版图 。据相关报道,商家签约美团共享充电宝,只要有人使用一次 ,美团和点评的真实点击量就会增加一次,用的越多,餐厅的排名越靠前 。且商户无需缴纳任何押金 ,就能获得60%收入分成。

其实 ,早在2017年,美团曾在石家庄、青岛试行共享充电宝业务,由于数据不理想短暂收场。如今共享充电宝进入相对稳定的发展后期 ,美团此时强势杀入,亦增加了共享充电宝市场走向的不确定性 。

“共享充电宝形态已经成熟,很容易看明白 ,无论团队、业务场景跟充电宝行业都较为契合。等行业先驱商业逻辑验证后,再利用团队和平台优势重兵杀入,也符合美团一贯的作风。”街电CEO万里曾这样说道 。

艾瑞咨询数据显示 ,中国共享充电宝行业交易规模已由2017年的9.9亿元增长至2019年的79.1亿元,预计未来几年行业仍将保持50%-80%的高速增长趋势。

随着行业发展日趋成熟,商业模式得到市场验证 ,一二线高产区域得以覆盖,用户习惯培养成功,且已基本实现盈利。但下沉市场还处于早期 ,尚有大量用户红利可以挖掘 ,行业仍有较大的成长空间 。

美团加入,对当下的“三电一兽 ”格局有何影响?

上述小电科技人士亦称:“目前看来,美团的加入尚未搅动共享充电宝行业格局 ,但关键还要看美团接下来有什么动作。”

著名经济学家宋清辉            

著名经济学家宋清辉分析表示,美团的加入对当下的共享充电宝格局具有一定的影响,但具体效果如何尚待进一步观察。目前共享充电宝行业是“三电一兽”格局 ,新入局者在这个行业的发展空间已经不大 。但如果是巨头进入该领域,可能会给已经稳定的“三电一兽 ”带来竞争压力。不排除在新一轮竞争中,共享充电宝市场会诞生新的行业独角兽。原标题:小电科技拟上市 、美团入局 ,共享充电宝格局“突变”

值班编辑:薛梦昭


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