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桃源城投东城债权一号-[返还网]

信托计划 2020年09月01日 02:58 69 信通技术网
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【桃源城投东城债权一号】            

自去年开始,国内汽车金融行业开始降温,今年疫情爆发进一步恶化了市场状况。近日,上市汽车金融交易平台易鑫集团(02858.HK,以下简称“易鑫”)、灿谷(NYSE:CANG)发布的2020年中期报告数据显示,两家公司的业绩均亮起了红灯,交易量下滑、亏损加剧、逾期率上升。

尽管在财报中,两家公司均将业绩下滑的原因归咎于疫情,但必须提到的是,行业曾经的疯狂给这些公司留下了隐患,风险在疫情冲击下加速暴露。再加上助贷、融资租赁、民间借贷利率上限等相关监管,汽车金融公司们面临的压力将更加巨大。

上半年易鑫亏损10.5亿 灿谷净收入大跌80%

今年来,受疫情等多重因素影响,国内汽车行业仍在寒冬当中。根据中汽协和中国汽车流通协会的数据,今年上半年中国新乘用车及二手车的销售总量同比下降了约21%;同时,疫情背景下,消费者还款能力也有所下降。这些由疫情引发的负面因素,对易鑫、灿谷上半年的交易量、业绩均造成较大压力。

首先从交易量上看,易鑫、灿谷均出现大幅下滑。

其中,易鑫上半年汽车融资交易总数为12.1万笔,相对于2019年上半年易鑫总放款台数28.5万台,同比下跌58%。其中新车交易量下滑52%,二手车下滑66%。而通过贷款促成的服务和通过自营融资业务

           

来源:易鑫中期报告

灿谷也不例外。根据去年和今年灿谷发布的二季度报告,金融观察团对比发现,2020年二季度,灿谷促成的新增汽车贷款总额为49.46亿,去年同期为61.55亿元,同比下跌19.6%。

其次,受交易量下滑影响,两家公司的收入和净利润也出现波动。其中易鑫已经全线亮红灯。

           

来源:易鑫中期报告

财报显示,易鑫上半年核心业绩数据几乎全线为负。其中,收入约为16.24亿元,同比下滑49%。核心业务收入方面,贷款促成服务为4.62亿元,同比下滑45%;融资租赁服务11.11亿元,同比下滑47%;其他自营服务下滑92%。毛利率则几乎腰斩,2020年上半年仅为7.35亿元,去年同期为15.3亿元。净亏损达到10.53亿元,去年同期实现盈利1.23亿元,由盈转亏。

灿谷方面,2020年第二季度总收入(营业额)为2.74亿元,去年同期为3.36亿元,同比下滑18.4%。该数据上半年为5.20亿元,去年同期约为6.88亿元,下滑24.4%。

           

来源:灿谷二季度报告

核心业务收入也明显下滑:2020二季度贷款便利化及其他相关收入1.43亿元,去年同期为2.23亿元;今年上半年约为2.64亿元,去年同期高达4.59亿元。

净收入方面,上半年灿谷仅录得3554万元,去年同期为1.69亿元,大幅下滑近80%。仅二季度,灿谷净收入也从去年的9459万元下滑至今年的7023万元。

在财报中,两家均将业绩下滑的原因,归咎于新冠疫情给国内汽车行业带来的严重打击影响。

资产质量同比双双恶化 将实行更严格的风控

除了业绩下滑,疫情还给两家上市汽车金融公司带来了资产质量的恶化。

其中,截至2020年6月30日,灿谷所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+以及M3+逾期率分别为1.59%和0.84%。截至2020年3月31日,M1+以及M3+逾期率分别为2.00%和0.56%,环比有所好转。

但同比来看,灿谷的资产质量下滑明显。截至去年6月30日,灿谷M1+以及M3+逾期率分别为0.72%和0.30%。相比截至2019年3月31日,M1+以及M3+逾期率分别为0.77%和0.37%。这意味着,2020年上半年灿谷的两项逾期数据同比增幅分别为120%和180%。

易鑫也一样。截至报告期末,易鑫所有融资交易(包括自营融资租赁服务及贷款促成服务)180日以上逾期率及90日以上(包括180日以上)逾期率分别为1.40%及2.46%,而今年一季度末分别为1.55%及2.60%。去年年底相应数据仅为0.33%和1.3%。

           

来源:易鑫中期报告

而同比上看,易鑫资产质量同样恶化明显。截止2019年上半年底,易鑫自营融资租赁服务及贷款促成服务的所有融资交易的180日以上逾期率仅为0.58%,90日以上(包括180日以上)为1.06%。也就是说,2020年上半年逾期率同比增幅明显分别高达140%、132%。

不过,业内人士也向金融观察团表示,资产质量下滑是一个全行业问题。无论是金融机构的消费贷款还是助贷机构,还款人收入下滑、疫情等因素影响下,均出现不良率增长。

在财报中,两家公司也均表示,未来将继续实施严格和全面的风险管理政策,并对未来资产质量的可控性抱有信心。

汽车金融野蛮生长结束  未来监管更加严格

从行业来看,疫情影响下汽车金融公司交易量和资产质量下滑具有普遍性,但对于部分易鑫、灿谷等互联网系的汽车金融公司来说,前期行业野蛮生长其实给目前的困境埋下了暗雷。

上述业内人士分析称,在行业发展初期,不少互联网系汽车金融公司为了扩大交易量,实现迅速扩张,对借款人的资质审核不够严格,还通过砍头息、车贷前置费、阴阳合同等各类项目违规增加借款人的借款成本,在疫情冲击下,这些隐藏的风险逐渐暴露,加上新业务增量下滑,侵蚀了公司的业绩。

金融观察团发现,截止目前,我们依旧能从21聚投诉、黑猫投诉等网站上看到关于易鑫和灿谷的高利贷、砍头息、暴力催收、阴阳合同、收费不明,以及抵押贷款变融资租赁等相关投诉。其中,截止2020年8月28日,21聚投诉上,易鑫的投诉量高达投诉量为689个,解决率仅为21.77%;灿谷的投诉量为45个,解决率62.22%。

金融观察团认为,虽然说两家公司业绩下滑与市场环境、疫情影响关系重大,但如今风险暴露、监管趋严,很大程度上都是当初亲自埋下的雷。

进入今年来,汽车金融、助贷等行业将面临更加严格的监管。

一方面,监管早已多次明确,各类机构不得收取砍头息、手续费,各类费用都应计算入借款人综合年化利率内,不得超过法定红线。例如,《商业银行互联网贷款管理暂行办法》就明确提到,银行等金融机构未来将不得与涉嫌暴力催收、利率不合规的机构合作放贷款。

另一方面,近日最高法大幅下调民间借贷利率的司法保护上限,降至15.4%。这对于以赚取利差为盈利模式的助贷机构来说,无疑将受巨大影响。

不过,上述业内专家也表示,这类问题属于行业问题,并不局限在易鑫和灿谷。未来还需监管、从业机构的多重努力,才能为汽车金融提供更加透明、合规的环境,保护用户合法权益。

*声明:金融观察团登载此文出于传递更多信息之目的,不构成任何建议。

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【桃源城投东城债权一号】            

最近,秒懂君在后台收到一个大家都在咨询的问题:要不要买爆款基金?

关于这个话题,确实是大家在基金投资中经常遇到的问题,那么今天秒懂君就和大家一起聊聊。

A股涨势喜人,基金表现不俗

虽然今年经历了疫情,但是股市和基金的表现整体上来看还是不错的。

(1)A股涨势喜人

据第三方理财平台数据:截止到8月27日,上证指数今年以来上涨了9.84%,沪深300涨幅超过了15%,创业板更是表现突出,今年以来涨幅接近50%。

我们所熟知的几大热门板块——医药、科技、消费,都涨势喜人。

           

(2)基金表现不俗

A股上涨的同时,基金的表现更是不俗。单单是中证偏股基金指数,涨幅就达到了35%,给基金理财的人带来了颇丰的回报。

与此同时,基金行业整体也表现出良好的发展趋势,其中收发基金的规模快速增长引人瞩目:

截止8月27日,2020年首发基金规模超过了1.86万亿,其中股票型和混合型基金总共发行了11888亿,发行数量为534只,平均每只超过了20亿。2020年是基金行业有史以来首发基金规模最大的一年。

爆款基金层出不穷

说到爆款基金,大家心里没有一个明确的概念:多大规模的基金算是爆款基金呢?

从基金业协会公布的数据来看,截止到2020年7月底,全行业共有基金7289只,总规模17.7万亿。平均每只大概25亿,如果只看股票型和混合型,则平均规模不到15亿。

所以说权益类基金(股票型和混合型),单只100亿以上相对于行业平均水平确实可以算爆款基金了。

爆款基金如何打造的?

那么我们不禁要问,这些爆款的基金是如何打造的呢?

爆款产品往往是天时地利人和等各方面因素合力的结果,接下来我们一起来详细分析。

(1)当前市场相当火爆

每当牛市出现,股市持续上涨,而且上涨幅度和时间超过一定水平,比如涨幅超过20%,上涨时间超过一个月。这个时候股票型基金和偏股混合基金的发行整体都会比较火,那么出现爆款的情况就比较容易。

           

(2)热门主题促成爆款

此外,热门的主题基金,往往很容易形成爆款。

例如新能源汽车、一带一路、苹果产业链、5G、芯片等等,这部分的热门主题,因为有国家政策的支持,同时得到新闻媒体和自媒体的广泛宣传,投资者对于概念比较熟悉,容易感知,所以大家的接受度比较高,从而导致了相关基金容易得到投资者的认可。

           

另一些爆款基金是属于政策推动,比如2018年的战略配售基金,2019年的科创主题基金都属于这种情况,尽管有规模限制,但基民认购十分火爆,最后不得不采取比例配售。

(3)明星基金经理辈出

互联网的发达,销售渠道的不余遗力推广,明星基金经理的巨大光环效应,甚至自带流量,造就了他们首发基金的火爆。

           

这一点在最近一年尤其突出,最大的爆款也来自于这种情况,认购资金少则两三百亿,多则五六百亿,更有甚者上千亿,简直让人咋舌!

当然这背后除了行情因素和销售机构的强力支持,还有一个重要的原因就是明星基金经理历史业绩突出,投资者对基金的未来充满了期待。

爆款基金值不值得买?

既然爆款基金那么热门,那么我们要不要入手呢?

秒懂君觉得,看爆款基金值不值得买,还需要注意它的历史表现、基金投资领域、投资策略、基金经理、市场估值以及我们自身的风险偏好、需求和目标。

所以,我们要不要买爆款基金更应从这几个方面去看:

(1)爆款基金历史表现

截至2020年8月26日,从绝对回报看,有80%的基金自成立以来取得了正回报,亏钱的基金主要是在牛市高点成立的。

从相对表现来看,将近60%基金超越了比较基准,取得了较好的超额回报,跑输比较基准的是成立不太久的基金,时间太短参考意义不大。

因此可以看出,拉长时间,爆款基金表现并不算差,但如果是在市场高位成立的,确实影响就比较大。

           

(2)基金投资的主要领域

好的投资领域对于投资回报的影响是显而易见的,比如消费、医药是非常好的领域,牛股频出,长期回报突出,不仅国内在全球都是如此,因而相关的基金整体表现明显优于整个基金行业平均水平。

当然,还要看具体投资标的,比如有没有较多的优质上市公司,市场的容量大不大,流动性好不好,否则确实可能因为基金的资金量太大,买卖股票的交易成本可能会大幅上升。

           

(3)基金的投资策略

有的基金或者基金经理的投资风格和策略本身的容量就比较大,或者强调的是资产配置的作用,并借助于一些量化的手段来提升投资效率。

因此,规模对于这类基金的影响就较小。

(4)市场的估值问题

我们买基金亏钱的一个重要原因就是买在了高位,尤其是在市场火爆,估值处于历史高位的时候买进,如果又拿不住,亏钱就在所难免。

也就是说,我们在买爆款基金前要去分析估值高不高,尽量避免高位站岗。

           

如果市场高估,首发基金在前期手握大量现金,他们可以择机建仓,短期来看确实风险较低;但另一方面,如果市场并未高估,持续走好,首发基金短期也可能会错过行情。

(5)自己的投资需求

很多人买爆款基金的理由很可能是因为到处都是该基金的宣传,大家都在买。

           

秒懂君不建议把“大家都在买”作为自己的购买参考项,还是应该从自身的风险偏好、真实的投资需求和投资目标出发,综合考虑做出最适合自己的决定。

好了,今天就跟大家聊这么多了,关于爆款基金的内容,大家还有什么想要了解的么?欢迎大家在评论区留言或者后台私信秒懂君哦~

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【桃源城投东城债权一号】 截至2020年6 月末,中银理财注册资本 100.00 亿元,资产总额108.43 亿元,净资产104.50 亿元。上半年实现净利润2.79 亿元。

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